2014三季报业绩综述：一次设备输变电快速增长、二次设备平稳增长

　　2014年前三季度，一次设备行业营业收入平稳增长 4.37%、净利润快速增长 32.86%。 分板块来看：一次设备业绩主要由输变电板块拉动。该板块净利润的高速增长主要由平高电气、中国西电所带动。业绩增长源于(1)产品结构中特高压比重上升，毛利率提升。 (2)加强费用控制，期间费率下降等。

　　2014年前三季度，一次设备行业毛利率同比降 0.50个百分点，期间费率同比增 0.85个百分点，维持稳定。

　　2014年前三季度，二次设备收入同比增 17.02%，净利润同比增 16.98%。

　　分板块来看：电源板块增速较快，收入同比增 37.21%，净利润同比增 27.25%，主要由易事特，鼎汉技术拉动，易事特逆变器、汇流箱、直流柜等分布式光伏产品实现爆发性增长。此外，电厂&工业自动化板块净利润同比增 201.32%，源于万利达、哈空调扭亏。

　　2014年前三季度，二次设备行业毛利率同比增 1.09个百分点，期间费率同比增 1.21个百分点。

　　2014前三季，归属于母公司的净利润同比增长 40%以上的公司共计 22家，行业集中在输变电、配电、节能环保板块，各有 4家。此外，智能电网 3家;发电设备、电源、电厂&工业自动化各 2家;低压电气 1家。

　　分板块来看：输变电公司以特高压为主，特高压产品的交货、经营效率的提升带动该类企业业绩大幅增长。配电板块包括置信电气、特锐德。置信电气业绩高增长源于变压器收入快速增长、期间费用率的下降。特锐德业绩增长源于报表合并范围扩大。