机械行业点评报告：1-2月工业机器人产量增长29.6% 需求旺盛
近日国家统计局发布工业机器人产量数据：2022 年1-2 月工业机器人产量76381 台，同比增长29.6%。
1-2 月工业机器人产量76381 台，增长29.6%超预期1-2 月工业机器人产量76381 台，同比增长29.6%，超预期。去年1-2 月工业机器人已经是历史新高的基数，今年在去年高基数的基础上仍然有29.6%高速增长，表明工业机器人需求非常旺盛。
2021 年全年工业机器人实现产量36.6 万台，同比增长44.9%。2022 年稳增长政策有望逐步发力、制造业投资有望保持较高增速，同时受益我国制造业自动化、智能化的产业趋势，我国工业机器人产业蓬勃发展，加速渗透趋势明显。
今年制造业投资增速20.9%创新高，叠加主要下游行业固定资产投资高涨推动了工业机器人行业高景气度
制造业PMI 从2021 年11 月开始止跌回暖，2022 年1 月-2 月制造业PMI分别为50.1、50.2，制造业PMI 新订单指数分别为49.3、50.7，景气度有明显的回升。
2022 年2 月固定资产投资累计增速为12.2%，环比去年12 月大幅上涨。
其中2022 年2 月制造业固定资产增长20.9%，继续保持较强的韧性。这些乐观的因素也带来了1-2 月工业机器人产量的大幅增长。
从下游需求行业看，工业机器人主要下游汽车、3C 行业今年2 月固定资产投资较高水平。2022 年2 月汽车行业固定资产投资增速11.3%，3C 行业固定资产投资增速35.1%。
2022 年2 月进出口数据延续了去年良好的形势，以美元口径计，2022 年1-2 月出口金额同比增速为16.3%(前值为 20.9%)；进口金额同比增速为15.5%(前值19.5%)，保持了较强的出口韧性。
上述多种因素共振推动了今年开年工业机器人高速的增长。
工业机器人是我国智能制造2025 的核心抓手之一，中长期受益我国制造业产业升级、自主可控
工业机器人是我国智能制造2025 的核心抓手之一，是我国机器换人、制造业产业升级的核心环节。我国工业机器人产业发展中长期推动力仍然是我国制造业产业升级、自动化、智能化、网络化三化。目前看，我国制造业三化仍处于初级阶段，我国工业机器人中长期看仍具有较大的增长空间。
我们认为工业机器人是制造业升级的核心抓手，产业链增长可持续、国产替代力度和逻辑较强，核心标的值得高度重视和战略配置。相关标的经历了较长时间的调整，调整幅度较深，估值已经逐步匹配行业增速。重点关注国产工业机器人全产业链主机厂埃斯顿、汇川技术和核心零部件上市公司绿的谐波。
风险提示：1:制造业投资增速不及预期；2:出口需求不及预期；3:
汽车、3C 等下游行业需求不及预期；4:原材料价格继续上涨。
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