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轴承市场通缩，未来现两大结构性趋势

2022-7-6 来源：- 作者：- 访问量：

轴承行业是长坡厚雪的行业，后续呈现两大趋势，一是产业链转移，二是风电行业放量，本土领先轴承企业有望迎来国产替代的历史窗口期。

趋势一：专业化分工+产业链转移，看好本土具备成本优势的零部件企业

轴承产业重要行业趋势：

①利润端压力及外部环境的不确定性增加，促使轴承厂外包更多生产工序。更为彻底的专业化分工能使轴承厂专注于轴承设计端的核心壁垒，提升其灵活响应客户需求的能力，同时降低重资产投入的风险；

②受益于国内工艺水平及劳动力素质的提升，轴承产业链有望逐步转移至我国。

在此趋势下，产业链转移有望扩大国内轴承产业链蛋糕，轴承行业的专业化分工有望使零部件企业承接更多的加工工序，提升产品附加值及盈利水平，因此建议关注本土具备成本优势的轴承零部件企业，相关主要环节有套圈、滚动体等。

趋势二：风电行业扩容+进口替代，看好向高端轴承突破的本土轴承龙头

政策助推，“十四五”年均风电新增装机量有望超50GW，风机轴承空间有望持续扩容，且风机大型化有望提升轴承单品价值量。

据测算，十四五期间单年风电轴承市场规模有望超100亿元。偏航变桨轴承国产化率已较高，3WM以上主轴轴承仍主要被外资垄断。

在风电主轴供不应求、海外品牌风电轴承产能有限的情况下，风电轴承国产替代有很大的发展空间。

风电产业链介绍

先简单介绍下风电轴承，轴承是机械装备的关节，风电轴承是用来连接机组中偏航、传动等系统的零部件之一，一般可分为主轴轴承（1-3套）、偏航轴承（1套）、变桨轴承（3套）三种。

其中，主轴轴承是用来支撑主轴的，理论上寿命能高达20年（但是轴承时常会出现润滑问题）。偏航轴承用来连接机舱和塔筒，可以跟踪风向的变化，提高发电效率。而变桨轴承连接了叶片和轮毂，从而改变叶片的角度。

风电轴承分类（智研咨询）

由于偏航和变桨轴承的生产工艺相对简单，新强联、瓦轴等已经基本实现了进口替代，所以我们也将目光聚焦在主轴轴承身上。

梳理风电主轴轴承整体的竞争格局，你会发现，这块的成本虽然只占风机成本的5%左右，但是目前仍然主要由德国、瑞典、日本等传统豪强把控。我们的新强联、洛轴等头部玩家的市占率不到10%。

主轴轴承市占率情况（2020年）

2006年政府曾出台了“风电设备国产化率 70%”的政策（但是后来取消了）。面对强大的欧日敌人，国内的头部企业在主轴轴承上目前是如何发力的呢？

国外玩家简况（公司官网）

以功率3MW的机组为例，国内本土第一梯队的玩家中，新强联已经能实现批量生产，比如陆上风电玩家明阳智能每年出货的1000台中，80%以上的主轴轴承都来自新强联，交货期一般在半年左右。金风科技、东方电气、上海电气也都和新强联有合作关系。瓦轴、洛轴进度稍慢，但也都开始了小批量供应。而且据说远景能源对洛轴持续在进行主轴轴承技术的输出，立志要让自己的小弟茁壮成长。

当功率大于5MW时，轴承加工难度更大，这对企业的研发和生产能力提出了更严苛的要求。目前只有新强联实现了小批量生产，其他本土玩家在这条路上还属于摸着石头过河的阶段。两者的差距现在看来越来越大，马太效应明显。

这里还要补充一点重要信息，一般来说小批量到大规模生产至少需要三年的时间，因为这中间还包括客户对产品稳定性的验证过程。所以我们在大功率主轴轴承的国产替代还是任重而道远。

刚才说到的海外传统豪强，也是根据这点行业经验，才有了不降价的勇气。这勇气，可不是梁静茹给的，是产品设计和应用经验给的。